★★★★南宁糖业：
受益于国家收储稳定糖价
南宁糖业（000911）周四、周五停牌，开市三天，两天涨停，换手率均超过7%，股价再创上市以来历史新高。
短期公司主要受益于白糖期货上涨，公司业绩与糖价走势密切相关。近日经国务院批准，拟自1月15日起收储国产食糖50万吨，以稳定近期持续下跌的国内食糖价格。近日白糖期货上涨，促使公司股价短期大幅飙升。据今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.48、0.58、0.57元，对应动态市盈率为55.7、48.6、54倍。当前4位跟踪分析师中，1位建议强力买入，2位建议买入、1位建议卖出。综合评级系数2.25。
根据各省糖业协会的调查结果，07/08榨季，全国食糖产量将再创历史新高，达到1360-1400万吨，同比增长13-16%。而国内食糖消费量预计达到1350万吨，同比增长16%，大大高于前五年的平均数据。新榨季国内糖价的波动区间预计在3500-4200元/吨，今年国家的收购价格将不低于去年，甚至略有提高。
有关分析人士认为，促成此次白糖期价与股价暴涨的起因主要是雪灾对产量的影响。但是从全球范围看，其他主要产糖国家的产量仍在增长，如果扩大白糖进口数量，白糖价格的上涨空间会受到限制，而且目前广西受灾数据并未明朗。在如此短的时间就疯狂拉升价格，带有明显的投机性质。
中金公司分析师袁霏阳认为，对于糖价未来走势的研判仍需等待08年春国内甘蔗种植面积的明朗，尽管08/09产季国内甘蔗种植面积存在小幅下降的可能，但据此预测蔗糖产量将大幅减少从而导致糖价再度暴涨的风险很大。糖价短期走势的平静与长期走势的不明朗使得近期公司股价急升缺乏基本面的有力支持。当前股价已经超过06年公司处在盈利鼎盛时期的水平，这对一家盈利周期性波动特征极为明显的公司而言显然很不合理，由此维持“减持”评级。
兴业证券分析师李劲松等也认为糖价前景难以乐观。国际主要糖生产和出口国印度和巴西在近几年纷纷扩大甘蔗的种植面积，导致全球食糖供给产能大量过剩。国际糖业组织ISO预测2007/08榨季全球的食糖过剩量达到1080万吨，高于2006/07榨季的1028万吨。这对糖价继续上升仍存在压力。考虑到食糖价格较大的波动性和变化的不确定因素，给予公司09年25倍的PE，目前公司股价处于合理估值区间，维持“观望”的投资评级。
公司前三季度业绩表现不佳，实现销售收入196122万元，同比下滑7.45%，净利润7017万元，同比下滑48.02%，每股收益0.27元。海通证券分析师丁频将公司评级下调至“中性”，并提醒投资者：当糖价下跌时，股价可能会有更负面的反应，届时将再次迎来买点。投资者应密切跟踪国内食糖的供给和需求的变化，根据变化来调整对糖价的判断。
风险因素：糖价波动的不确定性给公司业绩带来的影响较大；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
★★★★★三花股份：
空调阀件行业新龙头
三花股份（002050）周一最高涨幅9.18%，换手率超过1.59%，股价接近上市以来历史新高。
据今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.94、1.28、1.62元，对应动态市盈率为31、23、18倍。当前6位跟踪分析师中，2位建议强力买入，4位建议买入。综合评级系数1.80。
空调市场向高端发展，为制冷阀产业带来了利润增厚的拐点。海通证券分析师龙华认为，由于资产注入和并购，2008年公司的业绩将出现飞跃。公司正逐步成为制冷阀行业乃至制冷配件行业具国际控制力的龙头公司。
公司前期公告，准备通过增发实现制冷业务整体上市。如能完成增发，公司将成为截止阀和四通阀领域的双料霸主，而且公司产品将完全覆盖空调阀件，成为全球产品线最全、规模最大的空调阀件企业。值得指出的是，注入集团的四通阀业务后，集团收购的四通阀鼻祖企业兰柯公司四通阀业务也将注入上市公司，这样，公司在四通阀领域的全球市场份额将由50%提升至60%以上。
与公司同处一隅的盾安环境作为重要的竞争对手，在07年9月公告集团资产注入相关事宜，反映行业对于快速提高销售收入，实现规模化生产的内在需求。公司的净资产收益率水平暂时领先，得益于有效的费用控制。历年财务数据反映的公司净资产收益率均高于竞争对手，稳步下降的期间费用水平更能体现公司在经营管理方面具备一定的实力。竞争对手在资产整体注入后，竞争实力明显增强，销售收入增长率，尤其是净利润增长更是高达200%以上。公司此次集团资产的注入对于销售收入和净利润的快速提升也可以期待。
联合证券分析师吴昊认为，公司在电子膨胀阀和电磁阀领域有望重续四通阀领域的辉煌。首先，从市场容量来看，电子膨胀阀和电磁阀都有着较为广阔的成长空间。其次，从技术来看，电子膨胀阀和电磁阀同四通阀相当。最后，作为全球化的企业，公司已经在四通阀领域实现了历史性的收购，预计在市场容量巨大的电子膨胀阀和电磁阀领域，公司仍将通过扩产迅速扩大规模，同时也将在全球范围内寻找有一定特色的领先企业，进行横向并购。随着产能的逐步扩充以及可能的横向并购，公司也将迎来广阔的成长空间。
风险因素：汇率风险和原材料价格上涨的风险。
★★★★锡业股份：
锡业巨头正欲腾飞
锡业股份（000960）周二最高涨幅7.41%，换手率1.62%。
公司是我国唯一一家在有色金属细分领域内的国际龙头企业，目前精锡产量全球第一，行业地位突出。今日投资《在线分析师》显示：最近六个月公司综合盈利预测值呈现稳步上升趋势，07-09年公司综合每股盈利预测值分别为1.26元、2.11元和2.31元，对应动态市盈率为46、27和25倍；当前共有12位分析师跟踪，其中6位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.67。
资源、技术、规模三大优势成就锡业巨头。公司拥有得天独厚的资源优势、领先世界的技术优势，以及作为全球最大的贯通锡采掘-冶炼-深加工的锡加工企业的规模优势，成为全球锡行业的龙头企业。借助于规模优势，公司可以进一步扩大资源储量、提升技术空间，从而形成良性循环，不断提升公司的竞争实力。
布局海外，产能提升，锡业巨头正欲腾飞。公司积极布局海外，与新加坡KJP国际私人公司合作，从源头的锡矿资源（印尼云南第一矿物公司）、到粗锡冶炼（邦加勿里洞锡业公司），直到精锡冶炼（印尼邦加勿里洞锡业公司），建成贯通整个锡冶炼行业的行业链，从而有效利用印尼的锡矿山资源，增加公司对世界锡行业所占的份额；有效降低国内生产锡出口所引起的出口退税及人民币升值所造成的负面影响。
预计公司08年底锡锭产能将达到7万吨，到09年底产能将达到9万吨。产品结构中锡深加工产品所占比例不断提升，锡深加工将是公司未来利润重要的增长点。
民族证券指出，公司作为全球最大且最具竞争力的锡冶炼企业，给予08年40倍市盈率，对应合理股价在78元左右，维持对公司“买入”评级。
风险因素：出口退税调整及人民币升值对公司利润影响较大。
★★★★承德矾钛：
矾价超预期增长带来投资机会
承德矾钛（600357）目前是国内第二大钒加工企业，08年钒产量将超过攀钢钢钒成为国内最大的钒制造企业，09年将产钒渣35万吨以上，钒产品3.2万吨以上，届时公司将超过目前全球最大钒生产企业―南非海威尔德（钒产品产量2.5万吨），成为全球最大钒生产企业，全球占有率达到25%。今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.57、0.91和1.24元，对应动态市盈率为34、21和16倍。当前共有5位分析师跟踪，其中2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.80。
供应紧张导致钒铁价格暴涨。08年1月29日，欧洲市场80钒铁价格为43.5美元／千克钒，五氧化二钒价格为8.4美元／磅；2月18日，价格分别为90.5美元、15.63美元，涨幅分别为108%和86%。随着国际价格上涨，国内的钒铁价格也大幅上涨。2月18日50钒铁价格达到19万元／吨，较2月初13.5万元／吨的价格上涨40%。
由于资源壁垒和技术壁垒，全球钒加工企业仅有十余家，而且主要集中在5-6家企业；国内主要集中于承德钒钛和攀钢钢钒，两家公司钒产品的国内占有率超过90%，钒加工产业在全球和国内处于寡头垄断的竞争格局。公司与攀钢钢钒共同出资成立攀承钒业贸易公司，负责两家公司的全部钒产品的统一销售和组织钒渣对外加工业务，有利于稳定国际国内钒价。
公司09年将成为全球最大钒加工企业，加上攀钢钢钒，中国的钒产品全球占有率将达到40%以上，中国将在全球钒产业中具有主导地位。
中信证券称，钒价大涨增厚公司业绩。目前国内的钒铁价格涨幅远低于国际市场的涨幅，不排除后期继续上涨的可能。初步测算，如果维持目前的钒产品价格水平，有望提高公司盈利3—5亿元，提高每股收益0.2—0.3元。
天相投顾维持公司“增持”评级和25元目标价。他们认为公司的投资机会正是拜“钒、钢”价格同时超预期上涨所赐。维持公司07、08年EPS为0.51元、0.92元的盈利预测。
风险因素：宝钢调价低于预期的风险（对板块影响偏负面）；公司的主营业务利润中，钒产品占了很大比重，钒价格波动将会影响公司的业绩。 |
